力帆系企業(yè)重整案的思考:破產(chǎn)邊緣 涅槃重生

　　破產(chǎn)邊緣，重慶知名民企涅槃重生

　　——力帆系企業(yè)重整案背后的思考

　　日前，重慶破產(chǎn)法庭分別裁定確認力帆實業(yè)（集團）股份有限公司（以下簡稱力帆股份）及其10家全資子公司重整計劃執(zhí)行完畢并終結(jié)各案重整程序。這標(biāo)志著力帆股份所有債務(wù)清償完畢，徹底擺脫了破產(chǎn)清算和進一步退市風(fēng)險，實現(xiàn)涅槃重生。

　　力帆系企業(yè)重整案是目前國內(nèi)最為復(fù)雜的集團企業(yè)破產(chǎn)案件之一，它的審理和執(zhí)行過程中有哪些難點？該企業(yè)的涅槃重生又帶來了哪些思考和價值？

　　2月21日，重慶日報記者就此采訪了重慶破產(chǎn)法庭庭長吳洪和重慶大學(xué)法學(xué)院副院長靳文輝。

　　力帆債務(wù)人企業(yè)主體眾多

　　重整難度大

　　“力帆系企業(yè)重整案審理過程中面臨較多難題。”吳洪說，該案件涉及債務(wù)人企業(yè)主體眾多，重整難度大。進入本次重整程序的關(guān)聯(lián)企業(yè)共20余家，其中包括以力帆股份為核心的11家上市板塊企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為汽車、摩托車、發(fā)動機產(chǎn)銷；以重慶力帆控股有限公司（以下簡稱力帆控股）為核心的11家非上市板塊企業(yè)，涉及房地產(chǎn)、金融、分時租賃等多種行業(yè)。

　　為此，重慶破產(chǎn)法庭創(chuàng)造性提出“程序合并+實質(zhì)合并”的分類處置方案，綜合化解企業(yè)集團風(fēng)險。具體來講，對上市板塊力帆股份等11家企業(yè)重整進行協(xié)調(diào)審理，在尊重各公司法人人格獨立的基礎(chǔ)上協(xié)調(diào)推進，并統(tǒng)籌利用上市公司出資人讓渡的轉(zhuǎn)增股票引入投資人和清償債務(wù)，保證上市公司板塊的整體運營價值。

　　對非上市板塊中因法人人格高度混同、區(qū)分各公司財產(chǎn)成本過高、單獨重整將損害債權(quán)人公平清償利益的11家企業(yè)進行實質(zhì)合并重整，創(chuàng)新采用設(shè)立、運營信托計劃方式清償債務(wù)，實現(xiàn)上市板塊企業(yè)和非上市板塊企業(yè)重整有效銜接。

　　值得一提的是，重慶破產(chǎn)法庭于2020年8月正式裁定受理力帆系企業(yè)重整，力帆股份要在2020年年底前裁定批準(zhǔn)重整計劃并基本執(zhí)行完畢，才能避免退市風(fēng)險，對重整時間要求很高。為此，在案件審理過程中，重慶破產(chǎn)法庭采用法定期限順排與完成任務(wù)時間倒排相結(jié)合的方式，對重要時間節(jié)點作出具體安排，各項工作高效有序推進。

　　最終，力帆股份等11家上市板塊企業(yè)重整案、力帆控股等11家非上市板塊企業(yè)實質(zhì)合并重整案分別以102天、112天的時間高效審結(jié)，避免了上市公司退市風(fēng)險，有效保護了6萬余戶中小投資者的利益。

　　力帆系企業(yè)重整期間繼續(xù)營業(yè)，由管理人繼續(xù)聘用力帆系企業(yè)原職工，保證每個職工崗位不變、薪酬不變，有效安置職工6000余人，真正做到“破產(chǎn)不停產(chǎn)”。

　　此外，還在第一次債權(quán)人會議前，法庭審查批準(zhǔn)了千余份合同繼續(xù)履行，保障了供應(yīng)商、經(jīng)銷商等的合法權(quán)益，維持了上下游產(chǎn)業(yè)鏈千余家企業(yè)的穩(wěn)定。

　　注入資金和新技術(shù)

　　形成企業(yè)重生的雙重“驅(qū)動力”

　　如何進一步發(fā)揮司法重整在化解大型企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險、促進企業(yè)脫困的作用？力帆系企業(yè)重整案給我們帶來了哪些思考？

　　對此，吳洪認為，首先要以市場化為導(dǎo)向，就是要在重整程序中充分發(fā)揮市場對資源配置的決定作用。在力帆系企業(yè)重整案中，法院指導(dǎo)管理人公開招募重整投資人，創(chuàng)新采用“財務(wù)投資人+產(chǎn)業(yè)投資人”模式，兩江基金公司與吉利邁捷公司以聯(lián)合體形式參與重整，為企業(yè)注入流動資金并同時導(dǎo)入新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，形成推動企業(yè)重生的雙重“驅(qū)動力”。

　　其次，要重視經(jīng)營方案的制定。經(jīng)營方案是重整計劃草案的核心，債務(wù)人、管理人應(yīng)當(dāng)高度重視經(jīng)營方案的制定，在準(zhǔn)確識別企業(yè)破產(chǎn)原因基礎(chǔ)上，制作出明確、具體的經(jīng)營方案，真正實現(xiàn)企業(yè)的革新。

　　以力帆系企業(yè)重整案為例，準(zhǔn)確找到企業(yè)在汽摩行業(yè)深度轉(zhuǎn)型失敗等破產(chǎn)原因，抓住新能源汽車換電產(chǎn)業(yè)的歷史機遇，招募到全國行業(yè)領(lǐng)先的戰(zhàn)略投資人，并制作出明確、具體的經(jīng)營方案，得到債權(quán)人的高度認可，確保重整計劃草案一次性表決通過，并得以順利執(zhí)行。

　　據(jù)了解，重整完成后，力帆股份將依托滿江紅基金、產(chǎn)業(yè)投資人持續(xù)深耕換電新能源電動汽車產(chǎn)業(yè)，依托吉利科技集團領(lǐng)先布局的智能網(wǎng)聯(lián)、換電技術(shù)、模塊升級、車電分離的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，匹配吉利科技集團全國換電運營網(wǎng)絡(luò)和城市出行服務(wù)市場快速擴充，支持吉利體系全部新能源換電車型服務(wù)，產(chǎn)業(yè)投資人將同步組建換電聯(lián)盟，輸出平臺化技術(shù)，憑借體系化競爭力迅速規(guī)�；�、提升市場占有率。

　　三是要大力發(fā)揮“府院聯(lián)動”的作用�！八�謂‘府院聯(lián)動’，即是在破產(chǎn)程序中由政府主導(dǎo)事務(wù)協(xié)調(diào)統(tǒng)籌，法院主導(dǎo)司法程序推進。”吳洪說，在力帆系企業(yè)重整案中，重慶市政府及其相關(guān)部門傾力支持，成立了市領(lǐng)導(dǎo)牽頭的工作專班，與法院協(xié)同配合推進重整工作。重整期間，重慶市政府多次召開協(xié)調(diào)會議，支持解決債權(quán)人會議籌備、與債權(quán)人溝通、維護穩(wěn)定、輿情引導(dǎo)等工作中的困難和問題，為重整順利推進奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　力帆重整案多方共贏

　　對資本市場有序發(fā)展起到示范效果

　　靳文輝說，近年來經(jīng)濟下行壓力加大，受國內(nèi)外錯綜復(fù)雜形勢影響，一些大型企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中，因生產(chǎn)經(jīng)營或內(nèi)部管理不善而面臨困境。與此同時，隨著營商環(huán)境建設(shè)不斷優(yōu)化，越來越多債權(quán)人、債務(wù)人認識到破產(chǎn)重整的拯救功能，希望通過破產(chǎn)重整程序?qū)崿F(xiàn)債務(wù)人的重生，保證債權(quán)人利益最大化。

　　按照我國企業(yè)破產(chǎn)法律的有關(guān)規(guī)定，當(dāng)企業(yè)無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且其資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力，但其又具備再生的希望和可能的情況下，可經(jīng)由利害關(guān)系人申請，由法院裁定對該企業(yè)進行重整，對該企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清理，以促成該企業(yè)的再生和重建。

　　靳文輝認為，力帆股份通過重整程序?qū)崿F(xiàn)了企業(yè)債務(wù)清理、生產(chǎn)經(jīng)營能力恢復(fù)，也實現(xiàn)了債權(quán)人利益保護和社會的和諧穩(wěn)定。具體而言，通過重整程序，力帆股份的債務(wù)清償能力和生產(chǎn)經(jīng)營能力得以恢復(fù)，化解了企業(yè)的債務(wù)危機，解決了企業(yè)面臨的經(jīng)營困境。

　　債權(quán)人的受償比例也得以提高，債權(quán)人的利益得到更加充分和完整的保護。

　　同時，重整程序有效安置了原企業(yè)的職工，保證每個職工崗位不變、薪酬不變，企業(yè)的職工隊伍得以穩(wěn)定，避免了因企業(yè)職工失業(yè)誘發(fā)的社會風(fēng)險，從而較好地完成了債權(quán)人、債務(wù)人、出資人、社會等多方主體利益的共同增進，實現(xiàn)了社會效果和法律效果的統(tǒng)一，這對我國資本市場的有序發(fā)展起到了良好的示范效果。

　　本報首席記者 黃喬